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CDS不是普遍存在的重组威胁 - 调查

永利澳门娱乐场app 2016-12-04 10:16:23 基金

伦敦,9月14日(路透社) - 信用违约互换(CDS)的持有者不太可能扭曲公司债务重组,而不是市场普遍认为,Allen&Overy在其对20个国家的合作伙伴的调查中发现

国际律师事务所特别全球法律顾问菲利普伍德周一表示,“到目前为止,我们还没有看到CDS成为人们所担心程度的自动不稳定因素

” 2008年1月,美国教授Henry T.C.胡和伯纳德布莱克发表了一份警告,CDS持有人可能会通过触发违约获得更多利润,而不是通过合作进行锻炼,并可能破坏其他债权人的利益

投资者可以持有公司的债券,并且还购买了对CDS市场违约的保护

伍德说,在某些情况下,CDS持有人确实有兴趣强迫公司破产保护,并使债务解决更加困难

但调查发现合作伙伴在一份名为“雷曼兄弟之后的生活”的报告中表示,在20个国家中只有5个国家(中国,日本,荷兰,泰国和美国)看到了CDS扭曲重组工作的例子

实际上,“马戏团的情况非常多变,”伍德说

“这并不是常规问题

”他列举了三种可能的解释:*许多重组都涉及高杠杆公司,但没有提供CDS保护

*一些重组的设计方式在技术上触发了CDS,使信用保护的持有者感到高兴

*有时CDS持有人仅为其部分债务风险持有CDS保护,因此参与了重组

在调查中,Allen&Overy在比利时,巴西,法国,德国,香港,印度,意大利,卢森堡,波兰,俄罗斯,新加坡,斯洛伐克共和国,西班牙和英国的办事处表示,他们没有看到CDS引起的失真的例子

另外六个国家的合作伙伴要么说这个问题不适用,要么没有回应

(Dan Lalor编辑)

作者:须库

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